Aave提案Ethena合成稳定币USDe上架MegaETH市场 风险评估机构LlamaRisk表示支持

币圈子(120bTc.coM)：AaveLabs于2026年4月6日在Aave治理论坛提交直通AIP提案，主角是Ethena的合成美元稳定币USDe，目前排名第三的稳定币，峰值市值曾突破140亿美元。提案目标是把USDe上架到Aave V3在MegaETH链的部署项目，风险机构LlamaRisk已公开表态支持。

USDe不是第一次出现在Aave上，已经在以太坊主网、Arbitrum、Base、Avalanche和Plasma等多个Aave例项落地。

MegaETH是今年2月刚上主网的以太坊L2，主打即时交易速度。Aave本身也获得了3,000万MegaETH积分作为激励，用于链上借贷活动奖励。

收益直通是最大亮点

这次提案最值得关注的机制是「收益直通(yield passthrough)」，因为在MegaETH部署中，存入USDe的使用者会直接获得等同于持有sUSDe的收益。不需要另外上架sUSDe，就能进行杠杆回圈(leverage looping)策略。

这个机制能成立，部分原因是sUSDe解质押冷却期已经调低。对于想用稳定币做收益套利的使用者来说，省掉一个步骤就少一个摩擦点，流动性效率明显提升。

风险引数上，供应上限设定为5,000万颗、借贷上限4,000万颗，最佳使用率85%，Slope1利率4%、Slope2利率12%，储备因子25%。

E-Mode稳定币模式下，USDe可作抵押品(最高LTV90%、清算门槛93%)，借贷物件为USDm与USDT0。

桥接靠LayerZero，但只有一条路

USDe在MegaETH的跨链架构，采用LayerZero OFT(全链可互通代币)标准，桥接路径只对接以太坊主网这一条，速率限制是每小时1,000万颗，日均吞吐量理论上可到2.4亿美元。

LlamaRisk的风险评估特别点名这一点，单一桥接路径本身就是集中风险。万一LayerZero到以太坊的通讯通道中断，目前没有替代的跨链路径可以把钱拉回来。加上MegaETH特定部署目前没有链专用审计，只有Ethena核心合约与LayerZero OFT的审计记录。

截至4月6日，MegaETH上USDe的流通供应量约300万颗，种子流动性池USDe/USDmKumbaya提供约600万美元流动性。

以上提案可以看出Ethena的扩张野心，也是为MegaETH在Aave的池子打开流动性。