美国SEC发布2025财年执法报告！新任主席Paul Atkins：修正对加密货币的激进监管路线

币圈子(120btc.CoM)：美国证券交易委员会(SEC)的执法风向正迎来历史性的巨大转折。SEC于4月7日正式公布了截至2025年9月30日的2025财政年度执法结果。这份报告不仅是对过去一年的总结，更是现任管理层对前任主席Gary Gensler时代激进监管路线的强烈清算与彻底告别。

全年开罚179亿美元，重申回归「防范欺诈」核心

报告指出，在2025财年中，SEC共发起了456起执法行动(包含303起独立行动)，并取得了总计179亿美元的没收不法所得与民事罚款命令。SEC强调，这些行动涵盖了发行欺诈、市场操纵、内线交易及违反信托义务等行为，彰显了当前委员会将资源集中于「直接对投资人与市场诚信造成实质损害」的优先目标。

值得注意的是，本财年也是SEC执法部门经历前所未有过渡期的一年。报告罕见地使用了极为严厉的字眼，直指在前任委员会(指前主席Gensler团队)时期，为了在总统就职典礼前追求媒体头条与冲高案件数量，曾引发一波「史无前例的执法热潮」，并激进地滥用新颖的法律理论。

痛批前朝资源错置，修正加密货币执法路线

SEC现任团队在报告中直接点名，自2022财年以来，前朝针对企业未保留非官方通讯记录(off-channel communications)开出了95起高达23亿美元的罚单，并发起了多起针对加密企业注册与「经销商定义」的诉讼。现任SEC认为，这些案件完全无法证明投资人受到了直接损害，不仅是对联邦证券法的误解，更是资源的严重错置。

对于加密货币产业，SEC宣布已在2025财年进行了「必要的路线修正」。尽管不再延续全面打压的态度，但SEC强调仍会严厉打击利用新科技诈骗的行为。为此，委员会已于2025年2月成立「网络与新兴技术部门」(Cyber and Emerging Technologies Unit)，以辅助加密任务小组的工作，重点打击涉及区块链、人工智能(AI)与网络安全的实质欺诈案件。

新任主席定调：终结「以执法代监管」

新任SEC主席Paul S.Atkins对此次的路线转变给予了强烈背书。他表示：「过去一年，委员会已经终结了『以执法代监管』(Regulation by enforcement)的做法，并将执法计划重新聚焦于核心使命。我们已将资源从追求案件数量与天价罚款的手段，转移至打击真正造成重大伤害的欺诈与操纵行为。」

委员Mark T.Uyeda也表态全力支持这一转变，强调SEC将重返历史常态，专注于连贯且透明的政策制定，而非将执法权力作为政策宣示的工具。未来，SEC将更着重于追究犯法「个人」的责任，并积极推动将损失资金返还给受害投资者。