美国劳工部大降加密货币等另类资产诉讼风险 401(k)退休金投资比特币再进一步

币圈子(120BTC.COM)讯：美国高达数兆美元的退休金市场，正准备向私募股权、数字资产等非传统投资领域敞开大门。美国劳工部(DOL)于3月30日正式发布了一项名为Fiduciary Dutiesin Selecting Designated Investment Alternatives的拟议规则，为401(k)退休计划的受托人，提供了一条引入「另类资产(Alternativeassets)」的明确合规路径。

落实川普行政令，破解401(k)诉讼紧箍咒

这项规则的诞生，直接源自美国总统川普(Donald Trump)于2025年8月签署的《让401(k)投资者更易获得另类资产》行政命令。过去，许多退休计划赞助商与受托人因为担忧高昂的诉讼风险——尤其是针对私募股权或数字资产较高的管理费用与流动性问题——而对这些能提供潜在更高长期回报的资产避之唯恐不及。

为了打破这个僵局，劳工部的新规则重申了《雇员退休收入保障法》(ERISA)下的「审慎人规则(Prudentpersonrule)」，并首度为受托人提供了一套基于评估过程的「安全港(Safe Harbor)」。只要受托人按照指定的标准程序，评估包含私募股权、私募信贷、房地产、数字资产(如加密货币)等另类资产的投资选项，就能获得一定程度的诉讼豁免保护。

9000万劳工受惠？高费用与高风险引发争议

劳工部副部长Keith Sonderling等官员强调，这项新规则并未改变ERISA的核心受托标准，而是「回归基本原则」，为受托人提供合规协助，而非增加新负担。这意味着受托人必须利用现代投资组合理论(Modern portfolio theory)，仔细评估另类资产较高的管理费用，是否能被其长期的潜在回报与多元化益处所抵消。

然而，这项旨在「民主化」机构级投资的政策，也引来了强烈的反对声浪。包括PESP在内的部分消费者与劳工组织批评，这项安全港条款可能削弱对退休储蓄者的保护，让私募股权公司等华尔街巨头「免于严格审查」，变相将流动性低、波动性大的投资风险转嫁给普通的美国工人。